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嘉实基金李松林:多少青春已不在,但情怀未曾更改

腾讯理财通《基荡二十年》基金行业系列专访
2018-12-25 11:16 1718
在中国公募基金发展20周年之际,腾讯理财通《基荡二十年》图书编委会一行采访到了嘉实基金副总经理李松林先生。腾讯金融科技智库高级研究员张振兴为《基荡二十年》基金行业系列专访撰写文章《嘉实基金李松林:多少青春已不在,但情怀未曾更改》。

深圳2018年12月25日电 /美通社/ --

在中国公募基金发展20周年之际,腾讯理财通《基荡二十年》图书编委会一行采访到了嘉实基金副总经理李松林先生。腾讯金融科技智库高级研究员张振兴为《基荡二十年》基金行业系列专访撰写文章《嘉实基金李松林:多少青春已不在,但情怀未曾更改》,以下为全文:

“多少青春已不在,但是情怀未更改。”访谈伊始,嘉实基金副总经理李松林一语道出在公募基金行业耕耘了20年的感怀。

确实,对于自1998年投入到公募基金行业的李松林来说,他不仅亲自参与并见证了行业蓬勃发展,也将自己最美好的年华奉献给了公募基金行业。毕业于北大 MBA,亦具有专业 IT 背景的李松林,曾经主管嘉实基金 IT 和运营工作多年。在互联网金融风起之时,成为嘉实互联网金融业务负责人,随后同管嘉实基金零售业务。从技术、运营后台走到互联网金融、零售业务前台,这样的工作履历也让他更懂得如何用技术满足客户需求推动行业发展。在李松林看来,技术是粮草,兵马未动粮草先行,每次金融的前进都需要技术的先行布局。

公募基金经过20年的发展,伴随技术革新和理念日趋成熟,已经进入全新的资产配置时代,李松林坦言:“未来公募基金行业的核心竞争将由投资、销售、产品和资产配置四要素驱动,养老目标FOF将会是资产配置时代养老的优选。”

嘉实基金副总经理李松林
嘉实基金副总经理李松林

1、基金二十年,常怀感恩之心

基荡二十年:今年正值中国公募基金行业二十周年,您从业至今有哪些感想?

李松林:腾讯推出的《基荡二十年》的系列访谈,确实勾起了我不少回忆,有很多感慨,正应了那句歌词:多少青春已不在,但是情怀未更改。自1997年《证券投资基金管理暂行办法》颁布以后,我便应邀参与公募基金行业筹备工作。我很荣幸伴随公募基金行业起步、成长与收获。

经过20年发展,公募基金行业已经在中国整个金融体系中占据重要地位。我个人有几个感想:首先是感恩,行业创立至今,虽然仍有一些不足,但基金持有人、监管机构、合作伙伴、媒体等,都给予行业发展巨大的支持和帮助,作为从业人员,我们怀有一颗感恩之心;其次,这是一个收获的行业,而且这种收获不仅是收获现在,也是收获未来,未来更加值得期待。最后,行业发展之路并非一帆风顺,也遇到磕磕绊绊,不管是现在还是未来也面临巨大的挑战,但是我们依然情怀未改,不忘初心,将会用更大热情和信心征战未来,收获未来。

基荡二十年:是什么样的机遇和原因,促使您来到嘉实基金的?

李松林:大学毕业后,我就进入证券行业。1997年初开始参与公募基金行业筹建的讨论,1998年正式参与筹备,当时我还在证券公司,并不完全清楚基金行业前景如何。在我参与筹备的第一家基金公司工作4年之后,2002年,行业内已经有了10多家基金公司。那年有一个机会让我加入嘉实基金。当时,我与现在的嘉实基金董事长赵学军博士进行了深入交谈,赵总对行业发展有很多很有远见的想法,描绘出美好的行业蓝图。而且,赵总给予年轻人很多指导,帮助我规划未来职业发展路径,这一点使我深受鼓舞。

刚到嘉实基金时,公司规模还比较小,我主要负责 IT 和运营管理。2002年9月,嘉实基金一共也就30多人,两个会议室打通之后就可以开全体员工大会。在赵总的带领下,嘉实基金迅速成长,我不仅亲眼见证了赵总描绘的美好蓝图逐一实现,成为行业领先者,自己也伴随嘉实业务发展和需求从技术、运营工作投身到了互联网金融和市场零售工作中来。转眼已在嘉实基金工作了这么长时间。这16年,嘉实基金给了我成长的空间和平台,我也希望在这样的平台做更多有意义的事情。

基荡二十年:这20年行业发展中亲历什么事印象最深呢?

李松林:公募基金行业发展有几个标志性的事情。一是逐步走向成熟和规范。这个标志性的事件是开放式基金发行。当时成立了专家委员会,考虑的首要问题是这个业务的规范是什么。那时候证监会信息中心召集了我和其他几个基金同行,作为骨干编写了一个到目前为止还依然有价值的《开放式基金业务数据交换协议》(以下简称《协议》)。这份《协议》出来以后,所有的开放式基金业务数据标准进行了统一,奠定了开放式基金的顺利发展,这个对行业当时影响还是挺大的。

二是今年养老目标基金获准入市。公募基金行业主动参与养老投资,积极进行产品研发、投研储备,开展投资者教育,为养老第三支柱建设贡献力量,这不仅是基金行业迎来良好的发展机会,更是一种社会责任担当。养老前景虽好,但未来发展道路上我们任重道远。借用管理大师彼得·德鲁克的名言,“任何时候做正确的事比正确的做事更重要”。我国已进入老龄化快速发展的阶段,目前市场估值处于历史低位,此时推出养老一定是非常正确的事。我们在做一件正确的事情,在未来可期发展的方向上做正确的事情。

2、投资者体验很重要但不能忽视风险

基荡二十年:您的职业轨迹为什么从业务中后台到了业务前台?如何看互联网金融风险?

李松林:互联网行业刚荡起金融涟漪,赵总认为互联网金融业务很重要,就点名让我来做,所以2013年我开始管互联网金融业务。

很多时候看事情需要看本质。比如,提升投资人的体验很重要,但片面强调迎合投资人的体验,而忽视由此带来的风险就会本末倒置,容易忽视行业最核心的价值而去追求并不重要的东西。2013年我就说过“互联网金融发展需要注意风险管控”。因为我相信一个挨过饿的人和一个没有挨过饿的人他的思维方式和行为方式是一定有差异的,所以不加强风险管控难免会出问题。目前所有的监管都是为了支持这个行业更健康的发展,营造一个更有利的健康环境,支持整个行业健康、长期稳定的发展。例如股票基金曾经准备做 T+0,我们要不要追求这种东西?我们追求的一定是长期的投资收益,T+0 的交易制度的实行将引发市场过度投机的行为,跟我们的初衷完全相悖。

公募基金是极具普惠金融属性的行业,主要为大众投资者提供理财服务与产品,尽可能保障大众投资者的利益。我觉得我们现在已经进入了一个资产配置的时代。资产配置最重要的核心是分散风险,提高组合的风险收益,而不是增加收益。分散风险有三种方式,一是选优秀的管理人,二是投资多类型的资产,包括股票、混合、债券、货币等各种资产,三是空间分散,可以全球配置。任何时候看这个基金行业最重要的都是投资能力和最终的客户盈利。

3、卖“看好”的产品而非“好看”的产品

基荡二十年:您支持货币基金 T+0 这个1万元的上限吗?发售产品最先考虑什么?

李松林:我支持,有些货币本身是流动性管理工具,所以在投资者急需用钱的特殊情况下,如果能T+0的赎回是好的。

事实上,销售是一个公司的核心竞争力之一。为什么主动型股票基金发展那么难?因为投资人没有真正赚到钱,投资人买卖的时间掌握得不合适,往往是买在了高点,卖在了低点。如果让投资人掌握比较好时点,投资人的体验会提升,未来的销售工作也会简化。投资产品卖的是未来的价值,这就要求销售具备专业能力。对于未来什么资产有价值我们需要有自己的判断,然后我们把未来“看好”的资产让投资者去买,而不是去卖过去“好看”的产品。把看好的产品通过专业的销售卖给合适的客户,这是我们销售需要做的事情。这几年嘉实在市场震荡中仍在坚持自己的理念和追求,我们看重的不是基金简单的挣钱,而是看重客户的盈利,我们以这样的指标衡量产品、衡量投资。产品创造价值、产品创造业绩。今后,全能型的基金产品会逐渐减少,细分化、工具化的基金产品将是基金公司重要的发展方向和竞争领域,嘉实会持续在细分领域布局。

4、投资者教育是引领、发掘、启发客户需求的过程

基荡二十年:投资者教育这个问题不是一个基金公司能解决的吧?

李松林:投资者是基金业健康发展的基石,树立理性科学长期的投资理念,有利于行业长远稳健发展。投资者教育工作也是一项长期、艰巨的工作。我们不仅要提供给投资者理论指导,我们更应该通过产品的制度设计、更精准的投顾服务帮助约束投资人的非理性交易行为,帮助他们体验科学、理性投资而赚到钱,这样他们对正确投资的理解就会更深刻。

我对嘉实客户做过很多分析,长期能挣钱的客户更理性也非常好沟通,市场如果有好的产品提供这些客户选择,他们是认可的。我觉得现在行业已经在调整和改变,比如今年入市的养老目标基金,嘉实发行的两年封闭期的产品,嘉实理财嘉推出的止盈定投、嘉贝智投等。通过产品的制度设计和投顾服务的提升确实能给投资者带来全新的投资理念,帮助他们科学合理进行投资。

基荡二十年:会提醒基金投资人申购和赎回吗?

李松林:作为基金管理人,我们可以做一些市场的判断,关于配置、市场风险的提醒,但真正帮助客户实际的盈利需要靠制度性的约束。比如嘉实直销平台理财嘉推出的止盈定投业务,投资者反响就不错。长期来看通过基金定投达到盈利目标是大概率事件,止盈定投策略通过止盈点的设立,投资者在实现投资收益目标后,将本金和收益自动转化为货币基金,帮助投资者将收益落袋为安。类似的,还有嘉实新添系列产品。采用“固收+打新+权益”投资策略,采用“封闭式管理与定期开放相结合” 的运作模式,1年开放1次,以降低频繁申购、赎回带来的流动性冲击,同时依据市场情况适当增加杠杆,力争提高基金收益。这种封闭期的运作也在我们很多专户产品中得到运用。我现在也比较认可的是稍微长期一些的、两年到三年定期开放的产品,通过这个方式能看到市场的调整和改变,而且我也特别坚持在市场比较弱的时候发产品。近几年来嘉实坚持在市场低位布局,在市场低位时申购嘉实产品的客户也绝大多数获得了正收益,有些客户甚至获利更为丰厚。

5、行业核心竞争将由投资、销售、产品和资产配置四要素驱动

基荡二十年:您觉得公募基金行业未来哪方面特别有发展?

李松林:一个是 AI 和智能投顾,另外一个是养老,这两个方向我特别看好。我们把基金行业的发展划分为四个阶段:第一阶段是封闭式基金阶段,以投资为驱动,投资是首位。第二阶段是有开放式基金以后,以投资+销售双轮驱动,产品重要性没那么强。第三阶段是2007年到2008年,产品充分放开以后,逐渐成为投资+销售+产品三要素驱动,这个阶段产品的作用逐渐体现,谁的产品布局更好,谁就更能找到比较好的时机发行。

未来将跨入第4个阶段,公募基金行业的核心竞争将由投资、销售、产品和资产配置四要素驱动。回顾基金业成立20年来,虽然公募基金主动管理型股基长期业绩可观,但基金赚钱、投资者不赚钱的情况非常普遍。嘉实基金近几年正在着力打造专业的投资顾问团队,针对的就是这一痛点。未来智能投顾将在资产配置方面扮演更重要的角色。现在公募基金产品有五千多只,需要借助人工智能的方式挑选基金产品。随着技术的发展,技术的性能跟容量让我们能够做人工智能。以前我们的计算能力、大数据的准备、方法论可能都没达到这个程度。但现在到这个时候,我觉得已经条件具备。一个是外部需求,第二系统能支持,所以我觉得智能投顾一定会做起来,必须做起来。未来谁能把这个做大做强很可能会胜出,从起步来讲,我们跟国际先进水平比差距不大。 

基荡二十年:您对养老目标基金期限怎么看?嘉实养老目标基金是期限最长的吗?

李松林:今年,养老目标基金的推出,将会是资产配置时代一个非常好的养老选择。基于养老资金长期性、持续性和收益性的考虑,养老投资一定是长期的、马拉松式的投资过程。因此在进行资产配置时要选择长期的资产,进行期限匹配,这也有利于树立投资人长期的投资理念。嘉实获批的养老目标基金是目前市场封闭时间最长的养老目标基金。对于基金管理人来讲,基金投资的风险管理尤其重要。我们要考虑做长期的投资,要把养老金的钱放在一个未来收益最可期的方向上,而不是获取一些短期的收益。通过制度性的设置,强制让投资人长期持有,不要频繁的买卖交易,通过这样的方式让投资人获得更高的收益。我们期待并相信养老产品未来会有较好的回报。

基荡二十年:现在 BAT 都有了基金销售牌照,您对互联网平台有一些什么样的看法?

李松林:这是互联网平台业务多元化和普惠金融的一种体现,获得销售牌照后进一步扩充了基金销售渠道,能够让更多的用户从互联网渠道购买基金。随着监管层资管业务回归本源的政策指引,互联网未来更专注把平台优势做到最大化,而基金公司更专注提高投研能力和研发更丰富的产品,提供更精准的投顾服务,大家优势互补更有利于做大做强。平台上需要对客户负责,筛选掉差的产品,这点非常重要。互联网与公募基金行业连接,过去已经共同缔造了辉煌的业绩,未来更有巨大的发展潜力。

总体上来讲,我们的市场很大,无论是养老金的长期投资,还是智能投顾的发展,只要我们在正确的方向上努力奔跑,我们便可以投入更多资源、更多热情征战下一个20年。

消息来源:腾讯理财通
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关键词: 财经/金融