深圳2010年5月5日电 /美通社亚洲/ -- 近日，招商证券策略研究小组发布一周投资策略，主要内容如下：
上周强势行业出现补跌。上周 A 股市场延续了前一周的下跌势头，带领市场下跌的是前期的强势行业，前期表现良好的电子元器件、通信设备、软件、医药等板块均明显补跌，活跃股指和小盘股指跌幅均超过10%，而银行、钢铁、石油石化等权重板块跌幅明显小于市场。
政策继续紧缩，传统周期性行业暂时仍会受到压制。从最近的房地产成交量回落态势可以看出前期房地产调控政策的效果正在显现。周末央行再次上调存款准备金率的行为说明政策仍然处于紧缩过程，市场利率在上周也出现较大爬升，SHIBOR 利率上升了近 10bp，预示着市场资金供求向偏紧格局发展。以此逻辑推理，房地产相关的传统周期性行业暂时仍难以有趋势性投资机会。
关注补跌之后的稳定增长行业。稳定增长性行业如医药、食品饮料、旅游等在出现补跌之后投资机会有望渐渐显现，这些行业与宏观调控并无大的关联，行业成长性特征依然明显，因此建议在医药、食品饮料、旅游等稳定增长行业以及部分政策支持的新兴产业出现下跌的过程中逐渐增加仓位或者坚持持有。
中期内，经济过热风险和房地产泡沫风险有望得到化解。从中长期的角度看，当前灵活的宏观调控政策有助于化解经济过热和房地产泡沫化的风险，这有助于中长期内中国经济的健康。而目前仍处于等待这些风险化解的过程，等各项调控政策效果显现、政策紧缩取向发生改变时可能是市场出现下一轮趋势性机会的契机。
