-- 全球性基础架构将减少场外交易衍生产品的风险
伦敦11月15日电 /新华美通/ -- The Depository Trust & Clearing Corporation
（美国证券集中保管结算公司，简称 DTCC）今天宣布推出其 Trade Information
Warehouse（交易信息库），从而为场外交易 (OTC) 衍生产品的交易后处理工作创建了一
个可靠的集中化全球基础架构。
该信息库由两部分组成：1）一个全面的交易数据库，包括所有符合条件进行自动化
Deriv/SERV 确认的合约的“官方的合法记录”，和2）一个中央支持基础架构，在每项合
约的有效期内进行自动化和标准化的交易后处理（例如付款、名义调整以及合约条款变
更），这些合约可延长5年或更长时间。
在初期，该信息库将支持信用衍生产品，然后扩展至其他场外交易衍生产品，包括费
率、股票、外汇和商品 -- 取决于市场需求和与 DTCC 合作指导该计划的高级团队的输入
资料。
巴克莱公司 (Barclays PLC) 总裁 Robert E. Diamond Jr. 表示：“该交易信息库
是一种十分‘及时’的技术解决方案，对于支持我们活跃的场外交易衍生产品市场而言十
分必要。我感谢 DTCC 以及所有不知疲倦地努力以创纪录的时间实现该信息库的业界参与
人员。”
当前环境：高度的人工处理
当今的场外交易衍生产品环境需要就每一项合约进行持续不断的双边核对。换而言
之，每个交易方必需不断与其各个相应的交易方在每份合约的有效期内保持“同步”，从
而掌握交易后事件，如转让、修订、终止和名义调整。在整个业界，处理并没有标准化，
而且该工作涉及大量依赖传真、电邮和电话的人工处理。
截至2006年中期，信用衍生产品市场以每年扩大一倍以上的速度增长，信用衍生产品
的名义金额从2005年中期的12.4万亿美元增至26.0万亿美元。
太平洋投资管理公司 (PIMCO) 首席运营官 Dick Weil 表示：“该信息库代表着一个
十分具创新性且重要的行业解决方案的推出，以在全球信用衍生产品市场中改进处理、效
率和风险控制。这项成果是通过交易商、投资经理和监管人员的非凡合作而实现的。”
该信息库将实现一份合约的整个有效期内的多项处理的自动化，而这些处理目前均需
要大量的人工作业。这包括双边合约和现金流核对。其他确认后处理（例如信用事件处理
和转让处理）将变得更高效。从风险管理的角度看，该信息库将帮助公司确保准确的资产
负债表信息以供企业和管理性报告之用，支持准确的担保管理，并且进行正确和完整的支
付。
雷曼兄弟公司 (Lehman Brothers) 副董事长 Thomas A. Russo 表示：“该信息库的
落实标志着场外交易衍生产品市场发展的一个里程碑。我们的行业在创纪录的时间内合力
创建出一个共同的操作平台，以在整个有效期内管理信用衍生产品合约并且做到标准化、
高效和降低风险。”
建立于 Deriv/SERV 的基础之上
如今，全球交易的80%的信用衍生产品是经由 Deriv/SERV 进行电子确认，而在2004
年时该比例为15%。该信息库通过使用经确认的交易细节作为其输入资料，以
Deriv/SERV 为基础而建立，所以交易后处理通过最新的交易条款而自动产生。
德意志银行 (Deutsche Bank) 首席风险官 Hugo Banziger 博士表示：“该交易信息
库是在金融服务公司及其监管者两方面所作出的真正的全球性合作努力下诞生的一个成
就。该信息库体现了他们合作以实现金融市场增长和稳定的共同利益。”
信息库推出计划和发展
通过今天推出的信息库，所有向 Deriv/SERV 提交电子确认请求的新交易和交易后事
件将被自动载入该交易信息库。该信息库将为每项合约分配一个独一无二的参考标识符，
并保持合约条款的”当前状态”，兼顾转让、终止和修订。
DTCC 业务发展部门 (Business Development) 董事总经理 Peter Axilrod 表示：
“我们的目标是提供全球性的安全、高效的处理环境--仿效中央证券受托人为股票、固定
收入和其他证券提供的自动化中央资产管理 (automated central asset servicing)。该
交易信息库在无纸化环境中为场外交易衍生产品的整个交易后生命期提供支撑。”
2007年，该信息库将通过与一个中央结算供应商相连来增加对中央付款计算和中央结
算能力的支持，从而简化付款结算。同样是在2007年，该信息库将向客户提供对无法通
过 Deriv/SERV 进行合法确认的复杂或非标准合约进行电子对账 (tying out) 的灵活
性，从而取代传统的以电话为基础的方式。
该信息库以一个灵活、安全、开放并可拓展的架构为基础，并允许其它服务供应商与
其相连接。因此，该信息库将能够直接或通过与其它供应商相连，而在投资组合管理、双
边保证 (bilateral margining) 和其它交易后处理中提供更高的效率。
负责伦敦发展业务的 DTCC 业务发展部门副总裁 Bill Hodgson 说：“我们是在一个
积极的10个月的时间框架内，通过与领先的交易商和买方公司密切合作而开发了该信息
库。这是一个跨领域的协作 -- 从开发业务要求，到设计一个操作模式，到设定处理标
准，再到测试。我们预计，许多业界服务供应商都将与这个信息库相连并提供互补性的服
务。”
有关信息库项目的背景知识
DTCC 在2月份宣布了其创建信息库的计划。自那时起，DTCC 便积极与来自19个全球
领先经销商和买方团体（包括传统的资产管理人和对冲基金）的高级职员合作，以开发这
一行业基础架构解决方案。该项目由 Senior Oversight Group 负责监督，而 Senior
Oversight Group 是由 DTCC 董事会的场外交易衍生产品运营和规划委员会 (OTC
Derivatives Operations and Planning Committee) 为落实董事会的建议而成立的。
在于2006年3月10日写给纽约联邦储备银行 (Federal Reserve Bank) 的一封信中，
主要的信用衍生产品经销商承诺致力于发展该信息库项目，并称该项目为“在信用衍生品
市场上降低运营风险和提高运营效率方面取得的实质性进步。”金融管理机构也公开强调
了全球基础架构对信用衍生产品市场和该交易信息库而言的重要性。
针对该信息库的功能的测试于9月份开始。此外，涉及推广包括现有合同中交易数据
在内的信息库数据库的 backloading 已经启动并将持续到2007年。
DTCC 简介
The Depository Trust & Clearing Corporation（美国证券集中保管结算公司，简
称 DTCC）通过其子公司针对股票、企业和市政债券、政府和抵押证券、货币市场工具和
场外交易衍生产品提供清理、结算和信息服务。此外，DTCC 还是一家互惠基金和保险交
易的领先处理商，它可将基金和运营商与他们的分销网络连接起来。DTCC 的储蓄库为来
自美国和100个其它国家和地区、价值达31.2万亿美元的超过250万笔证券发行提供保管和
资产服务。去年，DTCC 的证券交易额超过1.4千万亿美元。DTCC 在美国和海外的多个地
区拥有分支机构。DTCC 的衍生产品服务通过 DTCC 的全资子公司 DTCC Deriv/SERV LLC
提供。有关 DTCC 的详情请登陆 http://www.dtcc.com 。
