文/本刊记者 郭娴洁
虽同为市值配售，但此次采用的新股市值配售方法与14 年前是大相径庭的，对于在A 股中苦苦挣扎的股民们，多数是没有足够的闲钱去进行申购的，中签更无从谈起。
在停摆了4 个多月之后，新股第二季热情上演。而从本批已上市的新股交易情况看，新股的连续顶格上涨完全是在投资者预料之中的。但是，对这“送来的肥肉”，绝大多数的股民只能“望洋兴叹”，因为此次新股重启后实行的市值配售是伪市值配售，深套的股民因此呼唤真正的市值配售。
新股的疯狂上涨
近来，A 股仍孱弱不堪，但唯有新股剽悍依旧。
6 月26 日，久违的新股上市首日秀再度在A 股上演，雪浪环境、龙大肉食、飞天诚信3 只新股遭到市场资金爆炒，以发行价20%的上限开盘，连续竞价时又遭遇“秒停”，且于有效申报价格上限“秒停”，临时停牌30 分钟后顶格上涨封板。此后几天，3 只新股全线一字涨停，且截至7月2日，没有停下来的迹象。
6 月30 日的新股联明股份，7 月1 日上市的依顿电子，7 月2日的一心堂、富邦科技、莎普爱思，其上市首日的表现与首批新股开盘如出一辙，估计此后几天的表现也不会有任何意外发生。
然而，中签率创下历史新低，以及连续的一字涨停，想参与新股炒作却不是件容易的事。因此，资金的炒作风向正在悄然转变，参股IPO 概念股受到主力关注。如参股沙普爱思20%股权的景兴纸业，本身价格又低，近日连续放量飙涨，股价在短短15 个交易日中已实现翻番有余，为持有筹码的投资者带来了可观的收益。
伪市值配售
由于此次新股摇号采用的是市值配售，新股上市的疯狂可为深套A 股的老股民们补回一点损失。然而，事实果真如此吗？
2014 年1 月，新股发行在暂停了一年多之后重启，也借鉴了14 年前的市值配售。消息一出，投资者奔走相告，然而，市值配售的具体措施大白于天下之时，投资者猛然发现：高兴得太早了，此市值配售非彼市值配售。
根据新的新股申购的市值配售规则，须在T-2 日股票账户持有市值，具体计算规则如下：投资者可申购额度根据其在网上申购日的T-2 交易日收盘价的持股市值来确定，持股市值1 万元以上的投资者才能参与申购。沪市每满1 万元市值配给一个申购单位，每一申购单位为1000 股，申购数量应当为1000 股或其整数倍；深市每满5000 元市值配给一个申购单位，每一申购单位为500 股，申购数量应当为500 股或其整数倍。
同时，交易所规定，T日有多只新股发行的，同一投资者参与当日每只新股网上申购的可申购额度均按其T-2 日持有的市值确定。这一规定让资金充裕的投资者放了心，无论是机构还是个人，只要资金足够充裕，那么当日持有市值就可以在多只同时发行的新股申购中同时使用，大大提高了持有市值的使用效率。
进入2 月，拟上市排队公司因要补2013 年年报而再次实质性暂停。而在6 月第二季开始时，沪深两大交易所再次下文修改IPO 打新市值配售办法，投资者持有市值的计算口径改为按T-2 日前20 个交易日的日均持有市值来计算。其他申购条件不变。一言以蔽之，申购所需少量股票和大把现金。
可以看出，虽同为市值配售，但此次采用的新股市值配售方法与14 年前是大相径庭的，对于在牛短熊长、连续熊霸全球的A 股中苦苦挣扎的股民们，多数是没有足够的闲钱去进行申购的，中签更无从谈起。
呼唤真正的市值配售
市值配售是针对二级市场投资者的流通市值进行的新股发行方式。事实上，新股按市值配售不属于什么新生事物，2000年时就釆纳了市场各方的按二级市场市值配售新股的建议，并实行了3年之久。
当时，股市跌得一蹶不振之时，为了振兴股市二级市场，也为了打击在一级市场上“不劳而获”的专门做新股的摇号一族，证监会推出了新股停止用资金摇号，而改用股票摇号，如果中签，电脑会自动派股到投资者的账户，投资者随后再筹钱交款。其依据是给那些套牢者补偿，也通过这种改革将一级市场的摇号资金赶到二级市场中去。消息出台，媒体一致叫好，主流媒体发表社论称股市的大牛市即将来临。的确，这个消息出台之后上证指数也为之涨了100 多点。
华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林教授近日撰文《市值配售为什么还要用同等资金申购?》。文中称，当时（2000年）发新股很简单，有多少市值就给你摇多少号，中签后，就去交钱。而现在却把简单问题复杂化，光有市值还不行，必须有同等数量的現金，才能参加摇号。这就使满仓的中小投资者没资格配售新股。要么白白放弃，要么抛出一半筹码或部分筹码。这会造成股市抛盘的增加，令本已捉襟见肘的市场资金更为紧缺。
对于管理层为何要实行完全变味的巿值配售，李志林认为，会使很多人被迫放弃申购新股，从而使社保和基金不仅可独揽网下新股配售，而且还可凭借融资优势，再可有网上申购中签的机会。同时，每批新股发行，都有可观的利息。按以往做法，工作日内的打新资金的利息归上市公司，而休息日的利息则归证监会。为什么管理层往往将新股发行放在周三或周四，或许就利息分成可解释一切。
市场人士认为，在目前低市盈率、不超募的前提下，不仅“新股不败”神话将延续，秒停暴炒仍将延续，实行真正配售，给连年亏损的A 股老股民一点实实在在的补贴，比现在“只需握有不多股票，用大把现金去申购”来得公平得多。因为，在中国20 多年的A 股历史上，老股民们呕心沥血、用绝大部分家当支持了国企改革、中小企业发展、全流通改革……如今，给予多数深套的股民们一点福利，也在情理之中。
或迎短暂空窗期
自6 月IPO 重启以来，打新、炒新无疑是市场上最热的词汇，截至7 月2 日，在10 家已经获得发行批文的公司中，已有9只新股完成发行，可以申购的新股仅剩下7 月10 日发行的北特科技一只。但是在富邦股份6 月23 日披露发行公告后，再也没有公司披露发行公告，这一现象让各方颇为疑惑。
6 月27 日，证监会新闻发言人张晓军表示，对于6 月底前未完成预先披露的企业，由于其申请文件中的财务资料已过有效期且逾期达到3 个月，将终止审查；对于6 月底前已完成预先披露、尚未过会的企业，若其财务资料截止期为2013 年年底，则其财务资料已过有效期，将中止审查，该等企业应当在9 月底前更新财务资料，否则将终止审查。对于已过会企业，按首发办法的相关规定和以往惯例，其财务资料有效期可以延长一个月。若在前述延长后的有效期内仍未能刊登招股说明书，则应当及时更新财务资料，并按规定报送会后事项材料。
有业内人士分析称，目前仅有北特科技一家确定在7 月发行，且并不清楚是否有更多的公司能在本月搭上补充半年报数据之前的发行“末班车”，但考虑补充半年报的因素，在7 月中下旬至8 月底或许新股发行又会迎来一个短暂的“空窗期”。
而在这个“空窗期”过后，新股重启将上演第三季，老股民盼望能得到真正的市值配售。
