韬睿惠悦调研发现：另类资产继续飙升

北京2014年7月28日电 /美通社/ -- 世界知名的投资咨询机构韬睿惠悦（NYSE, NASDAQ: TW）与《金融时报》共同发布的一项研究显示，2013年全球百强另类投资管理公司管理的资产规模总额高达3.3万亿美元，而这一数字在2012年为3.1万亿美元。

这份题为《全球另类投资调查》的报告共调研了七个资产类别与七种类型的投资者。调查显示，在百强另类投资管理公司中，不动产管理公司管理的资产规模高居榜首（占比31%，突破1万亿美元），其后依次为私募股权基金管理公司（占比23%，达7530亿美元）、对冲基金（占比22%，达7240亿美元）、私募股权母基金（PEFoF）（占比10%，达3220亿美元）、对冲基金母基金（FoHF）（占比5%，达1730亿美元）、基础设施投资（占比4%，达1210亿美元）及大宗商品（占比2%，达790亿美元）。

今年的调查首次列出了不动产*和流动性较差的信贷，此外还包括各个领域中资产管理规模（AuM）较大的管理公司。更全面的研究数据显示，全球另类资产管理总规模目前已经达到5.7万亿美元，其中各资产类别的占比与百强另类投资管理公司内的比例相似，但有两个例外，分别是不动产和对冲基金，前者的占比降至24%，后者则升至27%。

韬睿惠悦中国区投资咨询总经理毛晓佟表示：“过去11年的研究报告显示，各类投资者对另类资产的配置几乎每年都在增长。不仅另类资产的投资者扩展至保险公司和主权财富基金，其投资范围也不再仅限于对冲基金和基础设施投资之类，更是增加了不动产、流动性较差的信贷及大宗商品。另类资产投资占全球养老基金总额的比例从15年前的5%升高至今天的18%左右，也不足为奇。”

通过研究一系列范围广泛的机构投资者，结果显示，在百强另类资产管理公司所管理的资产中，养老金资产占到了三分之一（33%），其后依次为财富管理公司（18%）、保险公司（9%）、主权财富基金（6%）、银行（3%）、母基金（3%）及捐赠金与基金会（3%）。

毛晓佟补充道：“全球养老基金在继续寻找新的投资机遇，另类投资一直并将继续是其资金配比投入较大的领域。在继续作为传统另类投资管理公司重要投资者的同时，养老基金还积极投资于新型另类投资，例如不动产和流动性较差的信贷。但他们绝不是投资于顶级另类投资管理公司的唯一机构投资者。保险公司、捐赠金与基金会、主权财富基金的需求正在增加，由于对投资回报的竞争未来依然激烈，这种需求只会增加不会减少。”

研究显示，百强管理公司继续将北美视为另类资本较大的投资目的地（占比45%），唯一例外的是基础设施投资，这一资产类别更多地投入到了欧洲。整体来看，有38%的另类资产投入到欧洲，7%投入到亚太地区，剩下10%则投入到世界其他地区。

在百强资产管理公司中，与上年相比，养老基金资产规模增长了近2%，达到近1.4亿万美元。不动产管理公司所管理的养老基金资产规模仍然较大，达到35%，其后依次是私募股权母基金（20%）、私募股权（15%）、对冲基金（12%）、基础设施投资（8%）、对冲基金母基金（7%）、流动性较差的信贷（2%）及大宗商品（1%）。

毛晓佟提到：“从全球来看，养老基金通过增加另类资产，来使投资多样化，从而帮助整体基金实现更可靠的风险调整后收益，他们对此依旧充满信心。我们从过去五年除一类资产外所有资产类别的增长态势中可见端倪，这种增长有时极为显著。多数传统另类资产类别实际上已不再被视为另类投资，而是进行长期投资和风险利差的不同方式。因此，长期来看，另类资产的投资配比几乎肯定会继续增加，但更可能是通过直接管理公司，而不是母基金进行实施；尽管该项研究指出母基金也将继续吸引资产进入。”

更全面的调查数据显示，到2013年底，财富管理资产领域排名前25的公司共管理4260亿美元（与2012年相同），其后依次是保险资产领域排名前25的公司（共管理2750亿美元，升高13%），主权财富基金资产领域排名前25的公司（共管理1530亿美元，大致未变），银行资产领域排名前25的公司（共管理1240亿美元，下降23%），母基金领域排名前25的公司（共管理1000亿美元，下降16%）及捐赠金与基金会领域排名前25的公司（共管理830亿美元，升高15%）。

毛晓佟说：“全球金融危机期间，投资者不断从单纯持有股票作为主要成长型资产，转向更多地参与另类资产投资；韬睿惠悦预计这种情况未来将会持续。我们认为通过这种方式使资产多样化值得一试，但投资者需谨慎地选择较佳、较有效的工具，不要忘记能够改善投资效益的低成本投资方式也在不断增加，此类方式所需的管理及费用较少，比如使用Smart Beta方式，这在另类投资领域极为显著。”

根据该调查，麦格理集团（Macquarie Group）是较大的基础设施投资管理公司，管理资产金额高达960亿美元，在总榜单中独占鳌头，而百仕通（Blackstone）以700亿美元的资产管理规模成为较大的不动产管理公司。高盛集团（Goldman Sachs Group）是较大的私募股权管理公司，有600亿美元的规模，凯雷投资集团（Carlyle Solutions Group）是较大的私募股权母基金管理公司，管理资产规模为480亿美元。百仕通（Blackstone）是较大的对冲基金母基金管理公司，管理资产规模达540亿美元。桥水（Bridgewater Associates）是较大的对冲基金管理公司，资产规模为870亿美元。贝莱德（BlackRock）是较大的大宗商品管理公司，管理的资产规模为530亿美元，M&G Investments公司是较大的低流动性信贷管理公司，管理资产规模为310亿美元，EII Capital Management公司则是较大的不动产管理公司，管理的资产规模达到了110亿美元。

25强榜单

*  数据来自《对冲基金情报（HedgeFund Intelligence）》发表的《全球十亿美元俱乐部》

** 数据来自公开资料，为自成立以来募集的资金总额

*** 数据来自公开资料，为管理资产总规模

调查总体统计

在这些管理公司中，某些公司的数据来自公开资料和《对冲基金情报（HedgeFund Intelligence）》发表的《全球十亿美元俱乐部》

编者注： 

韬睿惠悦针对截至2013年12月的年度内较大的另类投资管理公司进行了排名研究，研究共调研了589家投资管理公司，包括：85家不动产管理公司、66家对冲基金母基金管理公司、55家私募股权母基金管理公司、162家对冲基金管理公司、90家私募股权管理公司、52家基础设施投资管理公司、32家大宗商品管理公司、24家流动性较差信贷管理公司及20家不动产管理公司。在不动产、大宗商品、基础设施领域，单个的管理公司也包括在内。大部分数据（531家公司）直接来自于投资管理公司，其余数据来自公开资料。某些对冲基金的信息来自《对冲基金情报》所发表的《全球十亿美元俱乐部》一文。所有金额均以美元计算。