深圳2009年11月24日电 /美通社亚洲/ -- 招商证券基金研究小组发布基金市场一周观察，具体内容如下：

    招商证券基金研究小组认为经济扩张期正在逐步临近，市场仍处于由复苏行情向扩张行情转变的慢牛阶段。一方面经济由复苏在向扩张转变，另一方面，经济扩张必然引起刺激政策退出或者宏观政策转变预期，经济上行力量会战胜政策退出预期的影响，但市场在这种博弈过程中继续呈震荡向上的可能性较大。

    基于对基础市场的判断，在基金种类的配置上，招商证券基金研究小组认为目前可以较多的配置于偏股型基金，同时搭配一定比例的固定收益类基金。

    在偏股型基金选择上，投资指数基金或 ETF 是获得市场长期平均收益的理想工具。长期投资者可以通过部分配置或定期定投指数基金的方式来分享中国经济的长期增长及抵御通货膨胀。中短期投资者要注意控制系统风险。对于短线交易的市场参与者，使用ETF完成短期策略更为有效。主动投资偏股型基金方面，可以选取系统风险适中、业绩稳健、净值波动较小且投资管理团队稳定的偏股型基金。

    封闭式基金近期二级市场表现强势，折价率较前期已有明显降低，但目前的价格含有大比例分红的预期，考虑到未来可能进行的较大比例分红，分红除权后的折价率所对应的年化收益率仍然具备吸引力，剩余期限为3-6年的大部分基金风险补偿相对较高。结合中期可供分配利润和三季度的收益情况、并参考当前净值可以估算各只基金的潜在分红能力。目前有19只基金具备分红潜力。建议短期投资者选择当前分红预期和折价率相对较高的封闭式基金，而长期投资者可结合自身的投资期限，选择到期期限相匹配、折价率所对应的年化收益率较高、业绩优秀的封闭式基金进行长期投资。

    市场关注的创新指数分级基金瑞和小康、瑞和远见于上周四上市交易。上周的两个交易日里，瑞和远见大涨11.65%，当前溢价率11.54%；瑞和小康上市后则下跌9.53%，当前折价9.62%；两者总体微幅溢价0.51%。当指数基金净值大于1.1元时，瑞和远见处于高杠杆阶段，溢价的可能性较大；而在接近临界点时，市场上会出现提前反应。不到15亿的流通盘、约95%的股票仓位、杠杆临界点的逼近（当前基金净值1.077）等因素促使瑞和远见上涨的预期增强，从而出现溢价现象。

    瑞和分级基金的份额配对转换是抑制基金整体折价率的有效机制，而由于该机制当前尚未开通（在上市交易后不超过6个月的时间内开始办理），因此目前两只分级基金整体相当于到期期限小于半年的封闭式基金，小幅折价是比较正常的状态。而且，基金上市之初，较高机构投资者持有比例（约65%）也将在一定程度上抑制了整体溢价率的升高。因此，对于瑞和远见上市后的大幅上涨和溢价交易现象，投资者应保持适当谨慎。
 
消息来源  招商证券